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焦炭 中短期内强势不改

加入时间:2017/8/4  发布者:[本站编辑]  来源:[本站]  浏览:[]    

        环保继续制约焦化企业生产

      受环保“回头看”影响,焦化企业生产再度受到制约,导致焦化企业即使在利润不断走高的背景下也无法保证满负荷生产,以至于100家独立焦化企业中产能规模小于200万吨的焦化企业6月下旬开工率持续走低。统计数据显示,截至6月底,产能规模小于100万吨和100万—200万吨的独立焦化企业开工率报74.13%和76%,分别较6月最高开工率低2.88和3.73个百分点。焦化企业工率的下滑也使得整个6月焦炭产量较去年同期减少。国家统计局数据显示,2017年6月国内焦炭生产3816万吨,同比减少1.4%,这是今年以内连续第二个月产量减少。从累计量来看,上半年焦炭合计生产2.21亿吨,同比增长2.5%,增速连续第二个月呈现走低态势。

      7月,国内100家独立焦化企业开工率整体仍未得到有效提振,产能规模小于100万吨、100万—200万吨和大于200万吨的焦化企业平均开工率均低于6月。据我们测算,7月产能规模小于100万吨、100万—200万吨和大于200万吨的焦化企业平均开工率为74.38%、77.47%和82.59%,较6月低0.5、0.4和0.84个百分点,这意味着7月焦炭单月产量可能低于6月。后期,环保政策及督查仍将成为影响焦炭生产力度的核心驱动因素,如果政府跟进其他相关去产能政策措施,加之下半年运力可能产生的冲击,焦炭供应整体仍将偏紧。

      高利润驱动下的焦炭刚需犹存

      持续的高利润驱动着钢厂维持高强度生产,进而不断增加对焦炭的刚性需求。统计数据显示,6月和7月国内盈利钢厂平均为83.93%和85.13%,盈利钢厂占比呈现持续增加的态势;6月和7月国内高炉开工率平均为77.07%和77.35%,高炉开工率同样呈现持续增加的态势。   由于钢厂高炉开工率受利润驱动持续增加,且高炉受制于环保的影响要明显小于炼焦,进而促使国内粗钢单月生产再创历史新高。统计局数据显示,2017年6月国内粗钢生产7323万吨,同比增长5.7%,增速环比5月高3.9个百分点,较去年同期高4个百分点,粗钢产量创历史新高,且增速为2013年12月以来新高。由于7月全国高炉开工率平均高于6月,这意味着7月粗钢产量可能再创历史新高。在当前持续的高利润背景下,钢厂很难主动压缩生产,这实际上意味着钢厂在利润驱动下将继续维持高负荷运转,从而支撑对焦炭的刚性需求。

      终端需求出现积极信号

      当前,因房地产调控及汽车购置税优惠力度减小所带来的负面效应正逐步被市场消化,且随着时间的推移,黑色产业链需求终端出现积极信号。从房地产市场来看,房地产开发投资增速虽然进一步下滑,但房屋施工、新开工及房屋销售等均出现好转。统计局数据显示,2017年上半年,房屋施工面积比增长3.4%,增速在连续3个月持平后首次出现回升;房屋新开工面积比增长10.6%,增速环比前5个月高1.1个百分点,增速连续两个月回落后也开始回升。另外,上半年国内商品房销售面积同比增长16.1%,增速较前5个月高1.8个百分点,结束了连续3个月的增速回落态势。房屋施工、新开工及商品房销售增速同步回升,表明今年以来的房地产调控所带来压力有所缓解。

      从汽车行业来看,小排量汽车购置税优惠力度减小后的负面效应也逐步被消化。中汽协最新的统计数据显示,2017年上半年,国内汽车生产合计1352.58万辆,同比增长4.64%,增速较前5个月高0.15个百分点,暂时结束了增速持续回落的态势;上半年国内汽车销售1335.39万辆,同比增长3.81%,增速较前5个月高0.1个百分点,同样结束了增速持续回落的态势。另外,基础设施建设投资也透露出改善迹象。统计局数据显示,2017年上半年,基础设施建设投资同比增长16.85%,增速较今年前5个月高0.19个百分点,结束了连续3个月持续回落的态势。虽然房地产调控短期内难以放松,这将抑制黑色产业链终端需求,但当前房地产市场及汽车和基建领域透露出的积极信号一定程度上可以提振市场信心。

      焦化企业库存持续走低

      环保力度加强使得焦化企业开工率走低,叠加贸易商及钢厂的补库,焦化企业焦炭库存从6月中下旬开始呈现逐步走低的态势。统计数据显示,截至7月28日当周,100家独立焦化企业中,产能小于100万吨、100万—200万吨和产能大于200万吨的焦化企业焦炭库存为10.91万吨、8.55万吨和13.95万吨,较6月库存最高时分别减少5.19万吨、7.60万吨和29.05万吨,目前焦化企业库存已经降至今年3月底的低位水平附近。   在焦化企业库存持续减少的同时,港口及钢厂焦炭库存有所累积。统计数据显示,截至7月28日当周,四大港口(天津港、连云港、日照港和青岛港)焦炭库存合计271.5万吨,较年内最低时高59.5万吨,呈现持续增加的态势;国内大中型钢厂焦炭库存平均可用10.5天,环比前一周少1天,较年内最低时多2.5天,且钢厂焦炭库存处于五年来同期偏高水平,仅比2014年同期低。

      综合来看,下半年货币政策整体偏紧格局不会因短期内流动性压力缓解而得以扭转,加上终端房地产市场调控力度不减,长期看焦炭市场整体仍然承压。但是,国内经济企稳得到巩固,焦炭生产因环保等因素而受到抑制,同时钢厂在高利润驱动下带来的焦炭刚性需求持续增加,因此中短期内焦炭市场又获得较强支撑。

 
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